华盛顿(美联社)——在控制了通货膨胀之后，美联储准备在周三做一件四年多来从未做过的事情:降低基准利率，这一举措应该会在总统大选前几周降低消费者和企业的借贷成本。

然而，一种不同寻常的不确定性笼罩着本周的会议:目前还不清楚美联储将降息多少。华尔街交易员和一些经济学家预计，央行宣布比以往更大幅度降息50个基点的可能性越来越大。许多分析师预计会有更典型的降息25个基点。

由于通胀仅略高于目标水平，美联储官员一直在将重点转向支持疲弱的就业市场，并在不引发严重衰退的情况下实现罕见的抑制通胀。降息0.5个基点将表明，美联储维持健康经济增长的决心与克服高通胀的决心一样坚定。预计本周的降息举措只是美联储一系列降息的第一步，这些降息将持续到2025年。

高利率和从杂货、汽油到租金的各种价格，让公众对经济普遍感到幻灭，并为前总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)的竞选活动提供了攻击路线。副总统卡玛拉·哈里斯则指责特朗普对所有进口商品征收关税的承诺将进一步提高消费者的价格。

随着时间的推移，美联储降息应该会降低抵押贷款、汽车贷款、信用卡以及商业贷款的借贷成本。企业支出可能会增长，股价也会上涨。企业和消费者可以将贷款再融资为利率较低的债务。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)上个月在纽约的一次高调讲话中明确表示，美联储官员对通胀已基本被击败感到有信心。它已经从2022年6月9.1%的峰值暴跌至略高于美联储2%目标的水平。为了遏制物价飙升，央行官员在2022年和2023年11次上调基准利率，达到5.3%的20年高点，试图减缓借贷和支出，最终给经济降温。

此后，工资增长放缓，消除了通胀压力的一个潜在来源。石油和天然气价格正在下跌，这表明未来几个月通胀应该会继续降温。消费者也反对高价格，因为塔吉特(Target)和麦当劳(McDonald’s)纷纷推出优惠和折扣。

然而，在经历了几年的强劲就业增长之后，雇主们已经放慢了招聘速度，失业率从2023年4月的半个世纪低点上升了近一个百分点，降至4.2%，目前仍处于低位。一旦失业率上升那么多，它就会继续攀升。但美联储官员和许多经济学家指出，失业率的上升主要反映了寻找工作的新工人的增加，尤其是新移民和最近的大学毕业生，而不是裁员。

不过，鲍威尔在杰克逊霍尔表示，“我们将尽一切努力支持强劲的劳动力市场。”他补充说，就业市场的任何“进一步疲软”都将是“不受欢迎的”。

一些分析人士表示，如此全面的声明表明，鲍威尔将倾向于降息50个基点。其他经济学家仍然认为降息25个基点的可能性更大。

目前的问题是，美联储希望以多快的速度降低利率，使其不再是经济的刹车，也不再是加速剂。目前尚不清楚所谓的“中性”水平将降至何处，不过许多分析师认为将在3%至3.5%之间。赞成降息50个基点的经济学家认为，鉴于通胀正在回落，美联储的关键利率远远高于必要水平。

但其他人指出，美联储通常只在紧急情况下才会降息50个百分点或更多。美联储上一次下调利率是在2020年3月，当时疫情使经济陷入瘫痪。由于消费者仍在消费，经济可能在7 - 9月季度以健康的速度增长，更为谨慎的美联储官员可能会辩称，没有必要急于降息。

一个有希望的迹象是，随着鲍威尔和其他美联储官员发出降息即将到来的信号，许多借款利率已经在预期中下降。例如，据抵押贷款巨头房地美(Freddie Mac)的数据，30年期抵押贷款平均利率降至约18个月来的最低水平，低于近7.8%的峰值。其他利率，如影响汽车贷款利率的五年期美国国债收益率，也出现了下跌。